然而,Facebook若要保持目前的發(fā)展速度,需要更多的資金。了解該公司事務的人士表示,與此同時,公司員工和投資者也希望將部分股份轉換為現金。按照美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)的規(guī)定,凡擁有500個以上股東(持有股份的類別不論)的公司都需要在該委員會登記注冊,并公開詳細的財務信息。Facebook在2008年向委員會提交的一份檔案顯示,即使是已解約員工仍可持有公司的限制性股票。因此,Facebook不可避免將會突破500個股東的最低限度。
因此,Facebook出售股份和保持私營性質的最佳做法就是利用高盛提供的富人投資者網絡來籌集資金。高盛集團向他們最優(yōu)質的客戶募股,并且要求他們在不到一周的時間里做出是否申購的決定,這樣一來投資Facebook似乎被高盛當作了一種不可多得的特權。Facebook的股票估值據稱約為500億美元,相當于其收入的25倍,該估值是在一個封閉的反饋回路、而非開放市場中確定的。對此Facebook和高盛集團均拒絕置評。
即使Facebook繼續(xù)獲取社交網絡最大份額的利潤,新的投資者最終也可能獲益寥寥。1875年1月,在內華達州的淘銀熱期間,Consolidated Virginia Mine的股價高達每股700美元,總價值達到了7,560萬美元(約略相當于今天的15億美元)。從研究人員伊里亞德•洛德(Eliot Lord)在1883年整理的記錄看,這相當于其上年營業(yè)收入的15倍。在接下來的4年里,投資者獲得了大約4,200萬美元的股息——但是即便如此,公司的股價到1879年底還是暴跌到了每股3美元。在1870年以每股1美元低價買入的投資者得到了3倍的回報,而那些后來者則損失慘重,盡管他們持股的是一家具有超強盈利能力的公司。
已經退休的拉爾夫•威戈爾(Ralph Wanger)曾是Acorn Fund的經理人,他對快速發(fā)展的公司進行了數十年的研究。他說,以如此高的估值作為起點,Facebook至少必須要像那些創(chuàng)造歷史的成功公司一樣實現增長,才能給投資者帶來至少是市場平均水平的回報。佛羅里達大學(University of Florida)金融學教授及首次公開募股專家杰伊•里特(Jay Ritter)提出了一個簡單的辦法來考量Facebook的估值。Facebook有朝一日可能會成為世界上最大的公司,但從已設定的股價來看,它不大可能成為世界上最好的一筆投資。 (電信服務器托管)
讓我們設想,Facebook將在未來十年內迅速增長,并達到世界上股票估值最高公司埃克森美孚 (Exxon Mobil)的規(guī)模。埃克森美孚上周的市值約為3,800億美元。那么,如果Facebook的市值能從當前的500億美元在未來十年內增至3,800億美元,就必須有22.5%的平均年回報率為。里特表示,這是最大限度的增幅,但我想它可能還是不如一些投資者希望的那么美好。
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